（1）人形机械人：本周因负面担心以及前期涨幅较大缘由，估计后续行情将分化，三类标的后续表示将相对强劲：①供应链中合作力较强的；②新机遇对应的标的，好比新材料等；③量产节拍较快的零件对应的供应链标的。（2）低估值取顺周期：从多个子行业现状来看，国内苏醒迹象超预期，顺周期中低估值的工程机械、注塑机、工业母机、工业气体均值得关心，其他标的目的低估值品种的关心度也正在提拔。我们认为中国企业制形成本劣势凸起，人形机械人行业放量的过程中，中国零部件企业将占领从导地位，具备低价、批量供货能力的标的最具合作力。②1X新品激发了市场对腱绳、外皮肤新材料对应的标的的关心。③从Figure持续发布的新品视频及宣传材料来看，量产节拍可能快于特斯拉，关心Figure供应链相关标的。总体来说，我们认为人形机械人板块估计行情分化，上述三类标的后续表示将相对强劲，即供应链中合作力较强的；新机遇好比新材料对应的标的等；量产节拍较快的零件对应的供应链标的。（1）工程机械，估计1-2月挖机销量实现较高增加，国内表示超预期，海外维持较高增速。（2）注塑机：1-2月头部企业订单呈现较好增速，景气宇延续的概念获得印证，进入3月，国内需求无望持续环比向上，同时看好全球制制业产能再分布对于注塑机的持续需求。（3）工业母机：产能操纵率无望改善，关心业绩瞻望不错或者海外拓展成功的企业。（4）工业气体：春节复工后液氧价钱率先大幅反弹走出底部，随后液氮、液氩价钱持续提拔，为3月旺季跌价奠基根本，零售液体价钱后续超预期表示值得等候。（1）国内宏不雅经济波动的风险：机械是典型的中逛本钱操行业，承先启后，取宏不雅经济波动亲近相关，若是国内宏不雅政策呈现严沉转向，势必会影响机械行业总体需求。（2）海外市场波动的风险：中国企业出海不成能一帆风顺，将来的征程势必会呈现各类各样的摩擦，需要审慎判断。（3）下逛扩产不及预期的风险：若下业扩产不及预期，则响应的设备需求将会下降，会对行业内公司订单、业绩等形成晦气影响。董事总司理，研委会副从任，上海区域总监，高端制制组组长，机械行业首席阐发师。复旦大学经济学硕士，法国 EDHEC 商学院金融工程互换生，河海大学机械工程及从动化学士，2007。07-2016。12 曾就职于研究所任董事总司理、副所长、机械首席阐发师。曾获新财富、金牛、 IAMAC、水晶球、第一财经、 WIND 最佳阐发师第一名。2021年新财富最佳阐发师机械行业第二名。机械行业阐发师。上海交通大学硕士，2021。4-2023。5曾就职于东北证券研究所，2023年5月插手中信建投证券，专注于机床、机械视觉、复合集流体、注塑机、包拆机械等行业的研究。中信建投证券机械行业研究帮理。对外经济商业大学硕士，大学学士。2021年7月入职中信建投证券。机械行业阐发师。中国人平易近大学金融硕士，FRM持证人。2021年插手中信建投证券，历任研究成长部建材、机械研究员，仪器仪表、风电设备、轨道交通。中信建投证券机械行业阐发师。上海财经大学金融硕士，东南大学机械工程学士。2022年入职中信建投证券，焦点笼盖工程机械、半导体设备等板块。中信建投证券机械行业阐发师。同济大学办理学硕士、工学学士。2022年入职中信建投证券，专注于船舶港机、光伏设备、检测办事等范畴的研究。机械行业阐发师。对外经济商业大学金融硕士，西南财经大学经济学学士。2022年插手中信建投证券，历任研究成长部建材、机械研究员，当前研究标的目的为矿山机械、油服、电梯、轨道交通。

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2025-03-06 12:25